作者：秦沁
原创：深眸财经（chutou0325）
2021，反垄断、双减……不少行业都在发生骤变。
曾经风头无限的教培行业，从云端跌落地面；版权斗争激烈的音乐行业，版权藩篱一下子拆除；被视为五年十年才能落地的人工智能，骤然加速……
谁能想到，收到这一个个大红包的，会是科大讯飞？
1，教培跌倒，科大讯飞吃饱？
科大讯飞收到的第一个红包，是“双减”政策。
近两个月来，在线教育行业受到政策影响降至冰点，大大小小的在线教培企业关门大吉，曾经的教育巨头新东方，股价惨遭断崖式下跌，从2021年2月15日19.97美元的高点跌至10月8日的2.14美元每股，市值仅剩下36.32亿美元，蒸发了近2000亿元人民币。
图片来源：富途牛牛
教培行业的哀鸿遍野，但教育行业的蛋糕却没有消失，有一些企业乘上了双减的“东风”，其中就包括前两年因毛利率不高饱受诟病的科大讯飞。
图片来源：科大讯飞2021年半年报
根据2021年半年报显示，科大讯飞上半年共实现营收63.19亿元，其中教育产品和服务营收共17.31亿元，同步增长31.48%，在营收中占比27.4%，毛利率也达到了54.56%，这意味着教育相关的业务在公司内占据极大比例，与行业的政策变化关联性很高。
那么，为什么科大讯飞在教育板块能大赚一笔？
原因在于，K12线上线下教培全线撤退之后，教育压力也自然从课外老师转嫁到了家长和学校身上，为了减轻压力，市场上智能教育硬件和智慧教育发展火爆。
根据艾瑞咨询发布的《2021年中国教育智能硬件趋势洞察报告》预计，在双减政策影响下，2024年中国教育智能硬件市场规模将扩至千亿。
来源：2021年中国教育智能硬件趋势洞察报告
刚好，科大讯飞在2016年就开始就开始布局教育硬件产品，此时迎来突破口。
实际上，科大讯飞的教育硬件产品在市场上一直表现不俗，自2016年发布以来，讯飞翻译机已经连续5年获得天猫、京东双平台翻译机品类和单品冠军。
如今产品有“教育概念”加成，科大讯飞的教育硬件产品更能获得更多的认可，对利润率的提高有着积极影响。
比如科大讯飞售价为4299元的AI学习机X2 Pro搭载了1920*1200的IPS屏幕，4GB+128GB存储组合，“八核心”的处理器，比小米同品类的平板产品价格高出2倍左右。
而据不完全统计，在今年的618期间，科大讯飞的AI学习产品销售额高达706%。
此外，科大讯飞的另一个重要板块——智慧教育，则正好契合了政府及企业对建设高质量教育体系的需求。
根据公开资料显示，从2008年到2018年，科大讯飞承建了教育“三通两平台”项目中全国50%-60%的省级平台以及全国上百个区域级平台的建设；2016年科大讯飞推出“新高考解决防范”，这个方案已被全国2000多所学校采用。
而以2021年3月昆明市公共资源交易中心的公示为例，其采购了科大讯飞的311套讯飞畅言智慧课堂软件V1.0，单价36000元，按此计算，但此次单个软件的采购，科大讯飞就可以入账超过千万人民币。
也就是说，“双减”政策是一次偶然机会，但是这种偶然带来的效益却是巨大的，机会并不需要太多，抓住一次就够了。
2，音乐+AI，科大讯飞再拿“反垄断”红包？
除了教培行业以外，科大讯飞还拿下了另外两个红包。
首先是音乐行业。
2021年7月24日，国家市场监督总局对腾讯音乐下发《行政处罚说明书》，责令其解除独家版权，停止高额预付金的版权付费支付方式。此后腾讯音乐宣布放弃独家版权，网易云音乐在独家专辑歌曲中去除“独家标识”。
要知道，中国音乐市场陷入版权困局已久。
2020年腾讯的大量音乐版权到期，除了环球、索尼和华纳，还有不少音乐明星的独家版权，这也引起了各大巨头的版权“哄抢”，最终独占鳌头的依然是腾讯和网易。而在此之前的版权战中落败的阿里音乐、多米音乐、酷我音乐、虾米音乐等都已经成为历史。
如今反垄断释放了版权的自主性，意味着市场机会重新回到“自由时代”，不少做音乐的企业或将重新获得喘息的机会。
机会一来，科大讯飞刚好开始搞音乐了。
2021年9月26日，科大讯飞在北京举办了主题为“音AI而声”的讯飞音乐厂牌发布会，在发布会上除了展示其自身在音乐及各领域的技术落地运用外，科大讯飞还发布了一系列音乐内容招募、音乐人扶持计划等。
实际上科大讯飞的音乐梦早在2013年就开始，那时候科大讯飞推出了一款名为“个性手机铃声”的铃声剪辑APP，主打铃声合成技术，后来又推出了搭载内容推荐功能的酷音铃声APP。
尽管这些业务并未在市场中掀起多大的水花，但也足以证明科大讯飞蠢蠢欲动的“音乐梦”。
现在技术够了，版权问题也解决了，科大讯飞说不定能吃到在线音乐市场的第一波红利。
另一个红包是AI爆发明显。
AI是科大讯飞的老本行，前面所说的教育只不过是其AI产业中的一部分。
这样的企业定位，也决定了科大讯飞是依靠技术占领市场，需要持续的科技投入，而且需要技术与应用结合。
所以，当BAT陆续下注时，科大讯飞其实并没有太大竞争力。
这几年，百度提出了“百度大脑”概念，如今已经迭代到了7.0版本，阿里打造人工智能实验室，推出阿里云等服务，在AI应用这一块玩得飞起。
这给科大讯飞造成了很大的压力。
以智能音箱为例，早在2015年6月，京东曾联合科大讯飞推出了智能音箱“叮咚”，但是伴随着BAT的入局，智能音箱市场就进入“垄断时代”。
2018年之后，行业90%的销售份额都集中在TOP3企业中，百度旗下的小度取代叮咚，行业渐渐趋向于天猫精灵、小米、小度三足鼎立的局面。
百度CEO李彦宏在聊到科大讯飞时曾表示：“科大讯飞的自然语音技术做得很好，但是我们不会用，百度必须自己做。”
BAT的全生态完整成熟，而且并不兼容其他平台，对于科大讯飞的AI产业来说，想要突围难上加难。
不过，2021年市场迎来转折点。
一方面是今年AI产业迅猛发展，从蔚来、小鹏等智能汽车的概念落地到数字人占领网络，以及国产AI芯片等科技浪潮的声势浩大，AI相关产业的市场占有率持续增加。
另一方面则是互联网互联互通成为大趋势，阿里巴巴将引进微信支付到淘宝、天猫、淘特等应用场景，旗下新零售、生活类服务业务诸如饿了么、盒马等也先后入驻微信小程序等，腾讯也或将允许淘系电商内容在微信内容分享……
这些变化都意味着巨头跑马圈地的巨头式打法成为过去，从某种程度上说，这对科大讯飞来说是一个利好，因为它无形的潜在市场也在扩大，AI产品能进入到更多有价值的领域。
3，狂收红包，能一直“幸福”下去吗？
总体而言，今年的科大讯飞“春风得意”，“双减大红包”深化了自身的教育业务，音乐和AI产业两个“小红包”，拓展了自身的业务版图。
在过去，科大讯飞虽然作为人工智能第一股在2008年上市，但这么多年的发展却一直饱受争议。
比如政府补助占比过高，造血能力欠佳，从2014年的1.01亿元到2020年的4.26亿元，增幅高达4倍。
再比如研发费用占比较低。2017年，薛文奎曾撰文质疑科大讯飞，认为其公司“对营销的重视要远胜于对研发的重视”，彼时科大讯飞的销售费用增幅超过70%，研发费用少的可怜。
此外，市场上的马太效应也让科大讯飞的主营业务遭遇巨头围堵，无法获得更好的发展。
这些诟病，在2021年得到一些改变。
总体来看，今年上半年科大讯飞营收和净利润双增，总营收达到63.19亿元，同比增长45.28%，净利润达到4.19亿元，同比增长62.12%，扣非后净利润达2.09亿元，同比增长2770.8%，基本每股收益比上年同期增长58.33%。
图片来源：科大讯飞2021年度半年报
细化来看2021年上半年科大讯飞的政府补助对业绩的贡献仅占35%，与过去相比有了一定程度的下降，说明净利润的上升更多是内部造血的拉动而不是补贴。
又如科研费用占比问题，根据财报数据显示，2021年上半年，科大讯飞的营业成本中销售费用为9.9亿元，与上年同期相比上升22.06%，研发费用为12.25亿元，与去年同期相比增加27.36%，占总成本的33.89%，增速要高于销售费用。
尽管差距不大，但这也意味着科大讯飞正在加大对高新技术的研发投入，摆脱过去“重营销轻科技”的阴影。
而“双减政策”的持续推进、反垄断带来的市场机会，均可能在科大讯飞的各个主营业务板块展现积极作用，从而推进科大讯飞的毛利率平均水平提升。
那么，这就意味着科大讯飞日子真的好过了吗？
不一定。
对于科大讯飞而言，2021年无疑开了一个好头，但机会来临的同时，新的问题也随之而来。
比如，目前科大讯飞的教育业务中，智能硬件产品是营收主要来源之一。
可是问题在于，市场上做智能教育硬件的并非科大讯飞一家，以华为、小米为代表的手机厂商，有天然的销售渠道优势和生态优势；以海信、海尔为代表的智能家居厂商，也拥有得天独厚的场景优势。
这意味着，当产业红利暴露在阳光下，科大讯飞的“敌人”可能也更多了。
再说音乐，尽管版权开放代表市场机会的增加，但是这并不意味版权就不要钱了。无论是此前腾讯音乐狂收版权，还是网易传赴美上市加速融资，都证明音乐版权确实烧钱。
如今科大讯飞入局音乐产业，烧钱的音乐版权是否会吞食它的现金流，还未可知。
此外，科大讯飞目前在AI产业的产品应用主要是讯飞输入法、讯飞笔记等为主，相对来说比较小众，行业爆发期也往往意味着洗牌期，能否保持技术竞争力也很考验一个企业的战斗力。
4，结语
2021年，的确是可以“火中取栗”的一年。
从某种角度来说，科大讯飞在2021年收到了大大小小不少红包，呈现出一种昂扬向上的态势，给投资人和市场都带来了很大的期望。
不过我们也要警惕，这些红包的背后，机会和危机到底哪个更大呢？科大讯飞在“拿红包”冲击敌人阵地的时候，是否自身也可能陷入一个个雷区呢？